【建投之声】限产预期逐步落地，铁矿重挫5%

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今日期市

图：今日期市资金流向

7月22日，国内商品期货收盘涨跌互现，能化品涨幅居前，PTA封涨停，低硫燃料油涨超4%，燃油、原油涨超3%；黑色系涨跌分化，铁矿石跌超5%，螺纹钢涨逾1%；有色金属涨跌分化，沪铜、沪铅涨逾1%；油脂油料普跌，花生跌逾4%，菜油、菜粕跌逾2%；农副产品普跌，红枣跌超3%；沪银涨超1%，沪金跌近1%。

今日关注

1、【商务部：上半年制造业实际使用外资增速为近10年同期最高】商务部综合司司长郭婷婷表示，上半年利用外资大幅增长，引资结构更加优化。制造业实际使用外资增长9.9%，增速为近10年同期最高；服务业实际使用外资增长33.4%。主要投资来源地稳定增长。“一带一路”沿线国家、东盟、欧盟实际投资分别增长49.6%、50.7%和10.3%。中国香港地区、新加坡、韩国、德国实际投资分别增长35.5%、53.6%、29.9%、32.4%。

2、【商务部新闻发布会】①上半年我国吸收外资快速增长，明显好于预期②上半年我国对外投资合作平稳有序③商务部将储备一批扩内需促消费的新政策④下一阶段的社零总额发展目标为5%增长水平。

3、商务部：下半年随着我国经济持续稳定恢复，促消费政策措施不断发力，将会为汽车市场发展提供有力支撑；综合来看，今年全年汽车销售有望实现正增长，扭转连续三年持续下滑的局面。

夜盘策略

沪铝

沪铝今日震荡偏强，抛储靴子落地之后，市场的利空情绪有所回落，价格小幅走高。今日电解铝社会库存再次录得下滑，主因到货量偏少，因此供应仍处偏紧状态。考虑到河南地区消费恢复仍需时间，短期价格亦不具备较强反弹动能，操作上建议区间操作为主。

铅锌

铅锌今日走势继续分化，沪锌走势偏弱，价格跌破22200元/吨支撑位。沪铅走势偏强，09合约突破万六压力位。分品种看，沪锌目前供应仍然偏紧，消费稳中偏弱，库存小幅下滑，基本面偏中性，短期考验22000支撑位。沪铅目前供应端受到干扰，消费表现有所改善，库存压力减弱，短期仍有反弹空间。

铜

今日铜价震荡走强，沪铜主力合约逼近69000元/吨。原因方面，一是抛储不及预期，二是美元指数的回落。基本面数据方面，今日现铜依然维持高升水状态，上期所铜库存再减3000余吨至5.5万吨的水平，LME近来累库速度亦在放缓，供需形势利好铜价。不过，随着连续三天的反弹，铜价已经回升至区间中枢水平，进一步反弹的动力预计将转弱。综合来看，铜多单建议继续谨慎持有。

焦煤&焦炭

成材产量环比上周明显下滑，螺纹主力拉涨，双焦主力盘中跳水，尾盘勉强收红。焦炭方面，主产地焦企环保限产，区域供应受限；受成材淡季和产量平控影响，铁水日均产量回落，厂内焦炭库存回升；港口库存低位暂稳，贸易商多持观望态度；供需两端均受限，焦化利润约200元，成本支撑较强，焦价第二轮调降尚未落地，继续下跌难度较大；盘面预支1轮下跌，焦炭（J09）短期或跟随焦煤震荡。焦煤方面，山西、乌海煤矿开工率不及预期，乌达煤矿因环保全部关停；中蒙口岸恢复通关，日通关100车左右，另需关注港口已卸货澳煤通关情况；下游焦企开工积极，铁路发运因天气受阻，下游补库稍显吃力；焦煤期价升水100元/吨，焦煤（JM09）易涨难跌。

钢矿

钢材方面，唐山迁安地区钢坯出厂含税稳于5180元，下游成品材稳中趋弱。供给端，下半年压产政策逐步落地，江苏、安徽、甘肃、山东、浙江、湖南、山西等全国多个地区已经下达限产通知，叠加去产能督察组的密切跟踪，钢厂限产减产力度加强。需求端，目前仍处于淡季，叠加各地区高温、暴雨、台风、疫情等影响，需求释放情况整体一般。供需双弱的情况下，发改委监测大宗商品价格走势，钢材或维持高位震荡。

铁矿方面，近期现货价格跌跌不休，青岛港PB粉再降10元至1430元/湿吨。超特仓单价格1200元，罗伊山粉仓单1170元。供给端，6月从黑德兰港发往中国的铁矿石数量较上月增加4.5%。预计本月中国的铁矿石进口量出现增加，预期带来供应过剩的可能性。需求端，河南地区特大暴雨导致的交通瘫痪和生产、运输受到的严重影响，致使部分钢厂被迫停产，钢材产量的缩减进一步抑制了对原材料的需求。供大于求，铁矿或将震荡走弱，建议反弹做空。

镍&不锈钢

今日镍及不锈钢盘面小幅转暖，但市场成交热度仍然不高，有一定的观望心态。消息面，伦镍库存进一步走低，已跌至22万吨下方，国内镍现货成交一般，下游按需采购为主。不锈钢现货报价午后出现回调，近期极端天气或短暂影响下游需求，且月末临近商家有回笼资金需求，市场出货增多。总的来说，目前需求端有所降温，但供应端的担忧仍存，镍价仍有支撑，下游不锈钢短期出现调整，后市不确定性仍存。

黑金一号

策略净值表现

注1：模拟起始资金1000w, 基础杠杆2倍，模拟起始时间2017年1月1日，手续费为交易所手续费加20%，保证金比率为交易所保证金比率加2%至5%。

信号持仓

赤金一号

策略净值表现

注1：模拟起始资金1000w, 基础杠杆2倍，模拟起始时间2017年1月1日，手续费为交易所手续费加20%，保证金比率为交易所保证金比率加2%至5%。

信号持仓

注2：持仓中+/-分别代表多/空，单位信号强度1对应的持仓合约价值为600w，持仓手数以最新收盘价根据信号强度对应的持仓价值计算得出。

注3：当前信号为以交易日收盘后，最新数据计算得到的最新信号。

当前铜多单24手，铅空仓，铝多单88手，锌多单75手，镍多单119手，锡多单74手，明日建议铜空单23手，铝空单83手，锌空仓，锡多单35手。

重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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